牛客栈策略九五折！华西股份拟九千万元关联收购协丰棉麻100%股权，此前关联收购资产业绩滑坡

8月6日晚间，华西股份（000936）发布公告，为整合区域仓储资源，扩大仓储服务业务牛客栈策略，2025年8月6日，公司与江苏华西村纺织服装有限公司（以下简称“华西纺织”）签署了《股权收购协议》，公司拟以自有资金收购华西纺织持有的江阴市协丰棉麻有限公司（以下简称“协丰棉麻”）100%股权，交易总金额为9,000万元。本次交易完成后，协丰棉麻将成为公司全资子公司。

▍本次交易构成关联交易，存5%折价，此前关联收购的标的业绩连续两年下滑

公告介绍，华西纺织为江苏华西产业集团有限公司全资子公司，公司董事吴协恩、薛健、金亚洪，财务总监吴雅清女士在江苏华西产业集团有限公司担任董事职务，公司基于实质重于形式的原则，认定华西纺织为公司的关联法人，本次交易构成关联交易。

财务状况方面，截至2024年末，华西纺织经审计总资产为50,758.51万元，净资产为35,033.26万元，2024年度实现营业收入18,878.21万元，利润总额869.27万元，净利润719.37万元。

关联交易的定价政策及定价依据方面，根据江苏华信资产评估有限公司出具的《资产评估报告》，经收益法评估，协丰棉麻的股东全部权益在评估基准日2025年3月31日的市场价值为9,470万元。经双方协商确认，本次协丰棉麻100%股权的交易价格为9,000万元。简单计算可知，本次交易存在约5%的折价牛客栈策略，也就是说，华西股份以九五折购得关联法人旗下协丰棉麻100%股权。

至于本次交易的目的和对公司的影响，公告称，本次交易完成后，协丰棉麻将成为公司的全资子公司并纳入合并报表范围。协丰棉麻位于长江经济带核心区域，具有高效便捷的物流运输优势，主要以棉花仓储业务为主，目前已具备13万吨棉花仓储的能力。同时，协丰棉麻为郑州商品交易所棉花、精对苯二甲酸、棉纱、尿素、瓶片的指定交割仓库，大连商品交易所聚氯乙烯的指定交割仓库，其良好的经济效益和市场竞争力将为公司持续稳定发展提供一定的保障。公司目前主营业务为涤纶短纤维产品的研发、生产和销售以及液体化工品仓储服务，本次收购可以进一步整合区域仓储资源，扩大仓储服务业务，丰富仓储品种，协同公司现有业务提升市场竞争力，符合公司的发展战略和全体股东利益。

值得注意的是，这并不是华西股份首次通过关联交易收购资产。

据《每日经济新闻》报道，2022年4月，华西股份曾公告称，拟以自有资金收购澄华国际（控股股东江苏华西集团有限公司的控股孙公司）持有的江阴华西化工码头有限公司（以下简称“华西码头”）25%股权，交易总金额为2.5亿元。交易完成后，华西码头成为华西股份的全资子公司。

交易完成后的当年，华西码头实现营收、净利“双增”，但从交易完成后的次年起，华西码头业绩连续两年呈现下滑趋势。华西股份年报显示，2023年，华西码头实现营收约2.98亿元，同比减少7.31%；实现净利润8665.39万元，同比减少14.19%；2024年，华西码头实现营收约2.26亿元牛客栈策略，同比下滑24.11%；实现净利润6997.70万元，同比下滑19.25%。

▍公司2024年年报、2025年一季报净利分别大增62%、41%

公开资料显示，华西股份主营业务是涤纶化纤的研发、生产和销售，石化仓储物流服务，公司主要产品是涤纶短纤维。

最新业绩方面，4月28日，华西股份公布2024年年报以及2025年一季报。两期财报数据显示，公司净利均有较大幅度增长。

2025年一季报方面，公司营业收入为7.72亿元，同比上升19.23%；归母净利润为5640万元，同比上升40.5%；扣非归母净利润为5642万元，同比上升40.47%。

2024年年报方面，公司营业收入为32.61亿元，同比上升14.11%；归母净利润为1.17亿元，同比上升62.08%；扣非归母净利润为1.11亿元，同比上升59.16%。

来源：读创财经

审读：汪蓓牛客栈策略

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